El Tema del día por Nicolás Manzur, la economía europea.

de la política económica del gobierno). Los agentes sociales percibieron el fuerte compromiso del gobierno para cumplir con el criterio de convergencia de inflación, con el diseño de políticas de demanda contractivas.

Si esto es así, la inflación esperada disminuye y asumen que la inflación futura será menor rompiendo el mecanismo inflacionista de expectativas adaptativas.

Surge una paradoja: de lo que era un reto se transforma en el instrumento por el cual se posibilita la reducción de la inflación disminuyendo las reivindicaciones alcistas de salarios nominales.

Alemania pretende que los países del sur cambien su inflación esperada igualándola a la suya, similar a cero. Esto se consigue como resultado de políticas de demanda: política fiscal o monetaria contractiva, lo que genera conflictividad social al aumentar el desempleo.

Este es el porqué del criterio: aseguró la C.P. de la zona euro similar a Alemania, Francia y BENELUX. Funcionó porque 14 de los 15 países lo consiguieron.

El gobierno español (PSOE) puso una política de demanda fiscal y monetaria contractiva alzando los tipos de interés y la base monetaria.

2. SENTIDO ECONÓMICO - CRITERIO DEL TC.

Estabilidad de TC dentro del Sistema Monetario Europeo (SME) al menos los dos años anteriores para mantener el valor de la moneda nacional dentro de las bandas de fluctuación del SME (+/-15%).

TC real: TCR = e.(P*/P)

Tipo de cambio nominal que tiene en cuenta los precios y que refleja la competencia externa de un país respecto del exterior:

• e: competitividad externa por el TC.

• P*/P: competitividad externa por los precios (diferencial de la inflación), siendo:

P*: nivel de precios en el extranjero.

P: nivel de precios nacional.

Mide el grado de competitividad externa de un país, y para ello compara el precio de los bienes nacionales y extranjeros en una misma moneda mediante el cambio de monedas extranjeras a nacional: España (pts) - Alemania (marco:DM)

P(pr. del bien alemán en pts.) = e(TC pts/DM).P*(pr. del bien alemán en DM)